近日，国(guó)内上市交易的4只公募商(shāng)品期货基金陆(lù)续(xù)公(gōng)布了一(yī)季报。在(zài)一季度商品市场整(zhěng)体下(xià)跌的背(bèi)景下，4只公募商品(pǐn)期货基云南有哪几个市 云南是几线城市(jī)金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化(huà)工期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值(zhí)得注意(yì)的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告(gào)期内增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅(fú)近三(sān)成，备受(shòu)投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利(lì)润方面，一季(jì)度，建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万(wàn)元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益和利润有(yǒu)何区别？4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)在一季(jì)报中均提及，本期已实现(xiàn)收益指基金本期利(lì)息(xī)收(shōu)入、投资收益、其他收入（不含公允(yǔn)价(jià)值变动(dòng)收益）扣(kòu)除相关费(fèi)用和信用减值损失后的(de)余额，本(běn)期利润(rùn)为本期已实现(xiàn)收(shōu)益加(jiā)上本期公允价值(zhí)变动收益(yì)。

　　期末(mò)基(jī)金资产净值方面，截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资(zī)产(chǎn)净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿(yì)元，华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净(jìng)值方面，华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居(jū)首，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报(bào)告期(qī)内(nèi)，仅建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实(shí)现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可(kě)以反映(yìng)出投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商品(pǐn)期货基金均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF份额较(jiào)期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较期初增加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份云南有哪几个市 云南是几线城市，增(zēng)幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下(xià)跌(diē)行情，华(huá)夏基金(jīn)认为，主要(yào)原因(yīn)有以(yǐ)下(xià)几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息(xī)在资本市(shì)场持(chí)续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品价(jià)格下跌(diē)，引(yǐn)领国(guó)内豆粕价格下挫(cuò)；其次(cì)，国(guó)内(nèi)现(xiàn)货供应相对充裕，由(yóu)于加(jiā)工利(lì)润尚可，加(jiā)之巴西大豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几个月(yuè)国内大豆(dòu)到港量趋于增(zēng)加，同(tóng)时由于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷(mí)不振，由于春(chūn)节前养殖产品(pǐn)集中出栏(lán)，春节后(hòu)一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成(chéng)交和提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投资策略和(hé)运作分析，国投瑞银基金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初期(qī)两个月处于振(zhèn)荡调整，在三月份(fèn)又很(hěn)快反弹至(zhì)年初(chū)位(wèi)置。黄金(jīn)较白银表现更(gèng)为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前(qián)期走势主要受(shòu)制于白银工(gōng)业属性及美联储加息(xī)预期升温影(yǐng)响(xiǎng)，白银表现出更高的波动性。后期则主要是欧美银行业(yè)出(chū)现流动性危机，导致(zhì)避(bì)险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的加(jiā)息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策(cè)调(diào)整(zhěng)节奏与(yǔ)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也(yě)需(xū)关注突发地缘政治、金融体系的流动性风(fēng)险(xiǎn)、新兴经济体(tǐ)债务(wù)风险等黑天鹅事件的(de)影响。今年以来，美联储(chǔ)已(yǐ)连续加息两(liǎng)次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵(zhèn)图(tú)显(xiǎn)示美联(lián)储今年(nián)或(huò)还有一次加息。随(suí)着美国加息渐入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高(gāo)位，宏(hóng)观(guān)环(huán)境对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价值进一步(bù)提升。考虑(lǜ)到白银(yín)的(de)高(gāo)弹(dàn)性及金银比价(jià)的相对高位(wèi)，建(jiàn)议择机积极配置。

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