AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(s中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗hí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(y中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗ī)，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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