4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修(xiū)复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升，郑棉一抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗一定的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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