衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度(dù)关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yā适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么ng)行等主题的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么员同(tóng)他(tā)人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么表现将强于(yú)低硫燃料油。

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