自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格(gé)持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度(dù)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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