财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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