金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)5k是多少钱 5k是什么意思为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回5k是多少钱 5k是什么意思落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门5k是多少钱 5k是什么意思再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季(jì)初(chū)常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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