“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗沿(yán)路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及(jí)机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(ji外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗à)齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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