一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗仁在(zài)ETF投(tóu)教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰(xī)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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