如果要(yào)论二季度迄今，全(quán)球(qiú)股票市场中最为靓丽的(de)一道(dào)“风景(jǐng)线(xiàn)”，那(nà)么显然非日(rì)本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今(jīn)年以来的强(qiáng)势(shì)：东证指数年内已(yǐ)累计上涨了逾(yú)15％，远远超(chāo)过了标普500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股(gǔ)市(shì)的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度(dù)迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全(quán)球(qiú)主要(yào)股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多国际市(shì)场的投资(zī)者而言，近(jìn)来(lái)提(tí)到日股的优异(yì)表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一时间浮现出的(de)，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在(zài)上月对(duì)日本市场表现出的(de)强(qiáng)烈(liè)投资意(yì)愿。正是巴(bā)菲(fēi)特进一步(bù)增持了日本五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士(shì)开始注意到这(zhè)一全球第(dì)三大经济体(tǐ)的巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团(tuán)队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现(xiàn)让日(rì)股(gǔ)变得(dé)吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其(qí)实(shí)也正是(shì)其(qí)他人(rén)眼下正在(zài)看到的，人(rén)们对日股的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在推(tuī)动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的(de)外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示，外国投资者(zhě)目前(qián)已经(jīng)连续第六周成为了(le)日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在此期间，外国投资(zī)者大举涌入(rù)了(le)日股股(gǔ)票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大(dà)规(guī)模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周内，海外(wài)交易者又净买入(rù)了(le)价值7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞(ruì)日(rì)本(běn)股票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学”时代初期(qī)以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越(yuè)来越多(duō)的海(hǎi)外投资者似乎看(kàn)到了日本股市作(zuò)为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱(ruò)，持续稳(wěn)定(dìng)在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本(běn)五大商(shāng)社的增持，也令不少海外投资(zī)者对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就(jiù)表示，近来已受到(dào)了越来越多平时不太关注日(rì)本(běn)市场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)在看到日(rì)本股市的涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过美股后，开始调查其(qí)中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使股市(shì)上(shàng)涨，形(xíng)成了目(mù)前的良性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留(liú)意(yì)的现象是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资(zī)本也(yě)已相(xiāng)继造访日本。这些海(hǎi)外(wài)资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融资(zī)押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在(zài)日本五大商社(shè)上的加大(dà)投资，也(yě)存在着在国际市场上分(fēn)散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市(shì)的回报率是在(zài)波动性(xìng)远低于(yú)美国科(kē)技股的情况下实现的(de)。这意味着(zhe)日本股市对(duì)美国(guó)投资者来说应该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激了一些“末(mò)日(rì)准备(bèi)者”涌入(rù)日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银行分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周(zhōu)二的一份(fèn)报告中也表示，“外资(zī)的回归(guī)是(shì)日(rì)本股(gǔ)市复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日(rì)本股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的(de)企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之(zhī)前(qián)，他们此前(qián)在这片“失(shī)落地带”曾经(jīng)历(lì)过(guò)长达数(shù)十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有着避险(xiǎn)和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球(qiú)其他(tā)地区吗？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标(biāo)准(zhǔn)的(de)提高，以及企业部门推动(dòng)向股(gǔ)东返还现(xiàn)金。日本多年的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)改革已开始见效(xiào)，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在(zài)截至今年(nián)3月的财年中，日本(běn)企(qǐ)业宣布(bù)的回购规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司(sī)资产负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而(ér)标(biāo)普500指数成(chéng)分股(gǔ)中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估(gū)值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和(hé)更(gèng)高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变股(gǔ)价(jià)跌破每(měi)股净资(zī)产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业在意(yì)识到资本(běn)成本(běn)的前提下(xià)推(tuī)进经营(yíng)并公(gōng)布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行(xíng)动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票(piào)回购，股价随后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式(shì)会社(shè)4月下旬(xún)也(yě)宣布(bù)了上限200亿日元的股票回购(gòu)和(hé)积极压缩政策性持股的方针，该公司(sī)股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内(nèi)的日本龙头企业在(zài)近期公(gōng)布财(cái)报(bào)时，也(yě)均宣布了新(xīn)的股票回购计(jì)划。不(bù)少分(fēn)析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司的回购规(guī)模(mó)将(jiāng)进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外投(tóu)资者的共(gòng)鸣，他们开始看(kàn)到这(zhè)方面的有利(lì)证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东进行更(gèng)密(mì)切的(de)接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励(lì)意味着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表现的(de)最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报(bào)率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行(xíng)目前依然(rán)宽松(sōng)的货(huò)币政策和日本相对稳健的(de)经(jīng)济基本面，显然(rán)也对日股的(de)表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任，但(dàn)日本(běn)央行暂时(shí)仍未改(gǎi)变其大(dà)规模(mó)的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和男依然强调，“还(hái)不能(néng)放(fàng)心地说(shuō)通胀（达到了(le)央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行今年上半年还(hái)在持续加息，并已被迫在物价与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续(xù)宽松的日本央行眼下依(yī)然处于能让海外投资者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的表现目前(qián)也相对更为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本国内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季(jì)度(dù)以来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗; line-height: 24px;'>苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗局表示，受益于中(zhōng)国(guó)放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀升(shēng)至195万。高(gāo)盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境旅游业(yè)复苏、强劲资本支出计划(huà)和(hé)日本央行持续宽(kuān)松等(děng)积极因素(sù)，日本这个世界第三大经济体的(de)前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集(jí)团中唯一一(yī)个(gè)超过临界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日(rì)本(běn)第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的(de)业绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重要(yào)的汽车行业预计(jì)利润将增(zēng)长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企业正(zhèng)受(shòu)益(yì)于入境游增长的前景，而大型银行也获(huò)得了丰(fēng)厚的收益。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延(yán)续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股票回购和估(gū)值仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而(ér)企业(yè)财报(bào)的不(bù)俗表(biǎo)现或有望成(chéng)为最新的上(shàng)行(xíng)催(cuī)化剂(jì)。

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