个人养老金业务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者(zhě)的深(shēn)度了(le)解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人(rén)养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的(de)证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行(xíng)养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越(yuè)多(duō)，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自(zì)己(jǐ)的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平(píng)、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司(sī)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目(mù)标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个(gè)人养老金上(shàng)门(mén)服务(wù)，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的(de)时间，提(tí)高服(fú)务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)已(yǐ)然(rán)成为券商财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业(yè)务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的(de)优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和(hé)财(cái)务认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对未来退(tuì)休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示，会(huì)针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无(wú)需开(kāi)户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承(chéng)担(dān)起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单(dān)位，通(tōng)过上(shàng)门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真(zhēn)正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成立(lì)以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到(dào)的同(tóng)时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的(de)产品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的(de)产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的(de)生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基金独(dú)立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务合规(guī)性，为不同的客户提供基于(yú)客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策(cè)对代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够(gòu)从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客(kè)户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的(de)政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了(le)不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户(hù)的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业(yè)产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着(zhe)专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个(gè)人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定安(ān)全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人(rén)补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)，例如银(yín)河(hé)证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个(gè)人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样(yàng)化、多(duō)层级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企业年金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合(hé)的评价(jià)结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询(xún)服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半(bàn)年，民众接受度(dù)和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过(guò)半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个(gè)人咨询(xún)和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年(nián)都将(jiāng)收入的一部(bù)分(fēn)拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的(de)生活(huó)质(zhì)量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工作不久的(de)年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要(yào)顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户(hù)则是(shì)认为(wèi)在个人(rén)养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可(kě)以直接买，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过(guò)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的(de)群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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