本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性(xìng)的增强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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