近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用p>

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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