个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度了(le)解(jiě)，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国(guó)基(jī)金报记者深入(rù)多(duō)家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的(de)证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基(jī)本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资(zī)选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资(zī)能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后(hòu)才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在(zài)账(zhàng)户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规(guī)划(huà)和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业(yè)务(wù)从引导(dǎo)客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务(wù)和一站式(shì)的产品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发(fā)大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证(zhèng)券公(gōng)司可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企事业(yè)单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户(hù)建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应(yīng)对投资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如(rú)对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机(jī)构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务(wù)的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人(rén)养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对(duì)一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动(dòng)中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的(de)评(píng)价，能(néng)较为清晰地(dì)区(qū)分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股(gǔ)票(piào)资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负(fù)责人(rén)也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投(tóu)资者的(de)养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极(jí)发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何(hé)突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每(měi)家机构可(kě)以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户(hù)提(tí)供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别(bié)在银(yín)行端、个税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难(nán)以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客(kè)户体验；给(gěi)予券商(shāng)在(zài)多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激(jī)了(le)不少本来(lái)不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全(quán)面(miàn)需求(qiú)，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户(hù)选择(zé)。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多(duō)的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分(fēn)利(lì)用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开(kāi)户(hù)的时(shí)候就可以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的(de)流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉(yù)改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在(zài)职群(qún)体养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个(gè)性(xìng)化的(de)养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方jīn)、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的(de)企业(yè)年(nián)金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自(zì)研(yán)的年金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提(tí)供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养老属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)，目前公司(sī)已初步(bù)建立(lì)了个人养(yǎng)老金及(jí)个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人(rén)等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地(dì)区金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想法，无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户(hù)则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收益(yì)优(yōu)势不(bù)明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险等(děng)级(jí)的产品，纯公(gōng)募基(jī)金难以达(dá)到资(zī)产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：中国书画艺术 无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方