周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到(dào)资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资(zī)价值被资金(jīn)看(kàn)好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净(jìng)流出(chū)方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了(le)资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募股票(pià赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么o)权益基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会(huì)。不过(guò)，在短(duǎn)期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计(jì)算机、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的行业，可能会(huì)继(jì)续受(shòu)到了(le)资金的(de)关注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐(lài)，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部(bù)分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低(dī)估(gū)和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数(shù)遭(zāo)遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单(dān)日净流出(chū)资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年(nián)来“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ET赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么F，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称(chēng)，一季报(bào)陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付(fù)金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温(wēn)和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了(le)一定(dìng)的(de)增长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋(qū)势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促进电力(lì)消费需(xū)求增长。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低(dī)基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电力(lì)消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力市场化改(gǎi)革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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