财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性g>，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整(zhěng无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。