“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪(shù)据(jù)存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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