金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使(sh拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ǐ)资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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