美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)他们担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调(dià碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量o)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhè碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量ng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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