财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度阅历是什么意思上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)阅历是什么意思光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去阅历是什么意思追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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