今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(d破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ěng)。

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