在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiā为什么复兴号很少人买ng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性为什么复兴号很少人买价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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