为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人何(hé)德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户(hù)并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末(mò)持(chí)股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为(wèi)承(chéng)担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期(qī)间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武的(de)违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万(w先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别àn)元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款597.94万(w先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别àn)元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减持决(jué)策(cè)由海得泽(zé)广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性，不对(duì)投资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三(sān)，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提(tí)相关(guān)理由(yóu)不具有事实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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