金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前(qián)期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来(lái)看，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中(zhōng)游(yóu)库(kù)存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持(chí)平(píng)去年8月份和(hé)2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产(chǎn)的(de)表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处们还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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