今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字(zì)提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关(gu音域划分从低到高，人声音域划分ān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期音域划分从低到高，人声音域划分(qī)影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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