一(yī)度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票(pià一本书多重，一本书多重有一斤吗o)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升一本书多重，一本书多重有一斤吗(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道(dào)，由(yóu)于近(jìn)年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅(f一本书多重，一本书多重有一斤吗ú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

未经允许不得转载：中国书画艺术 一本书多重，一本书多重有一斤吗