本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ乔布斯为什么把苹果给库克)数基金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利(lì)指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观维度来看乔布斯为什么把苹果给库克，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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