财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别strong>

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。