财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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