昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会议开(kāi)始后不(bù)久就突然离开。格(gé)雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是(shì)否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或(huò)周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔传出了(le)有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率路径，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原应(yīng)有的(de)高位。

　　交(jiāo)易(yì)员(yuán)目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来(lái)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗高(gāo)位，一度较高位回落(luò)超过(guò)10个基(jī)点；美元指数刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股和美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会(huì)众议院议(yì)长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共(gòng)和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动(dòng)的(de)增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财(cái)政部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出(chū)席名为“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败(bài)，将(jiāng)造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于(yú)”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持(chí)强劲的(de)根(gēn)基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而(ér)且银行业危机导致的(de)信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可(kě)能(néng)意味着美(měi)联储峰值利率将低(dī)于预期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能(néng)对经(jīng)济增长、就(jiù)业(yè)和通胀(zhàng)造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么(me)高的水平(píng)就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储(chǔ)在收(shōu)紧(jǐn)货币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对(duì)经济增长具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性的。做太(tài)多(duō)与做太(tài)少的风险正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近期(qī)银行业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧程度(dù)等(děng)多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有能(néng)力观察更多数(shù)据和未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度(dù)经(jīng)济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述(shù)提到(dào)的观点及其能实现(xiàn)的程度(dù)也都存在不(bù)确定性，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临(lín)着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压力将影(yǐng)响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续(xù)下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)期(qī)货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责(zé)人(rén)闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是(shì)交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪(háo)认为(wèi)，各自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅(fú)较大的主要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修(xiū)量增(zēng)加，库(kù)存(cún)依(yī)旧累库，可见(jiàn)下(xià)游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动，中(zhōng)下游的(de)备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐(kǒng)高的(de)情(qíng)形，因此产销出(chū)现了较(jiào)为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要市场(chǎng)交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线(xiàn)正式(shì)点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于(yú)9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生(shēng)变化(huà)，这是市场早已预(yù)期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在(zài)这个(gè)供需转宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出(chū)现崩塌，这一(yī)点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期(qī)货(huò)回归(guī)的(de)方式收敛基(jī)差上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是需(xū)求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片库存(cún)天(tiān)数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都比较弱，主要是高(gāo)库存(cún)和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲(pí)弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置(zhì)，强化了(le)二(èr)者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是(shì)否能带来现货价格短期的企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格(gé)下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事(shì)件。“从商品格局(j护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ú)看，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向(xiàng)过剩，而(ér)短期(qī)检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过(guò)剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预计(jì)继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备(bèi)货意愿何时能(néng)够起来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来(lái)的需求(qiú)是(shì)否存在(zài)旺(wàng)季的预期。短期(qī)来(lái)看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市(shì)关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是(shì)要关(guān)注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基(jī)差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘(pán)面或将维(wéi)稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游(yóu)深加工订单(dān)情况、地(dì)产施工端(duān)情(qíng)况。若后期地(dì)产施工端(duān)主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也(yě)将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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