“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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