本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的同类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公(gōng)司业(yè)绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段rì)，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企业而(ér)言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集(jí)发(fā)布，可以说对魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性(xìng)较大(dà)。

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