中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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