金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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