尽(jǐn)管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自(zì)4月10日以来累计最大跌(diē)幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年 机(jī)构预(yù)计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大(dà)概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研(yán)报中(zhōng)测(cè)算，本(bě亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思n)轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年(nián)初(chū)以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的(de)表现。由于(yú)今年(nián)出现了以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业(yè)趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且有明(míng)显超额收(shōu)益，那么今年演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率(lǜ)已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调整时(shí)间(jiān)和幅(fú)度，可(kě)能这一轮调(diào)整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间来(lái)看，每(měi)年(nián)四月份到九、十月份期(qī)间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下(xià)，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本(běn)在(zài)一季报披(pī)露(lù)结束后，假设(shè)按此速度再调(diào)整一段时(shí)间，估计在5月基(jī)本(běn)见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的(de)这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从(cóng)应用(yòng)到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披(pī)露(lù)期(qī)结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以及政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是(shì)计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏(xià)认为按(àn)照历史经验(yàn)，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日(rì)研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对优(yōu)势，维持(chí)T亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思MT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板块，电子行业有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从(cóng)细分环(huá亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思n)节(jié)进一步(bù)来看，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主(zhǔ)要分布位于AI服务器及(jí)相(xiāng)关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基(jī)础。数据(jù)量和算力的提(tí)升(shēng)明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的(de)量与(yǔ)价，给相关(guān)电子厂商带来了(le)机会。国海证券(quàn)同样在研(yán)报(bào)中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信(xìn)重要环(huán)节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求(qiú)。建议关注国(guó)产光模块龙(lóng)头公司(sī)：中际(jì)旭创(chuàng)、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关(guān)电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确(què)，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链(liàn)。其中，具备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式增长的(de)AI服务器(qì)产业(yè)链，包括工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字(zì)等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

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