尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大(dà)概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年初以(yǐ)来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全(quán)A的表现(xiàn)。由(yóu)于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋(qū)势(shì)，一季(jì)度TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有明显超(chāo)额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调(diào)整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初(chū)，到(dào)了(le)2014年、2019年(nián)提(tí)前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为(wèi)，在学(xué)习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本(běn)在一季报披(pī)露结(jié)束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关(guān)注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年(nián)初春季躁动是计算机(jī)占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏(xià)认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要(yào)么(me)计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩可(kě)能超预期的部(bù)分(fēn)消费板块，电子行业(yè)有望(wàng)体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载体和基础。数据量(liàng)和算(suàn)力的提(tí)升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务器(qì)中(zhōng)存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速(sù)迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于(yú)光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前述光通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关公司将深度受益(yì)AI带来的增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎(qíng)光器件(jiàn)核心供应商天孚(fú)通(tōng)信(xìn)；国(guó)产(chǎn)光芯片领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研(yán)报中同(tóng)样看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗dà)模型和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服务(wù)器的(de)需(xū)求(qiú)日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电股(gǔ)份、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对(duì)于相关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱(xiāng)、安防(fáng)等终端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月(yuè)31日(rì)研(yán)报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注消(xiāo)费电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信(xìn)证券4月17日(rì)研报建议，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具备除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服务器(qì)产业(yè)链，包括工业富(fù)联(lián)、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利(lì)谱(pǔ)、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预(yù)期强化(huà)的智(zhì)能手机产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光弘科(kē)技(jì)、闻泰(tài)科(kē)技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗