本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(s至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号hàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户(hù)需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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