美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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