在锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板(b刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至(zhì)报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水平(píng)保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗>

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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