金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根91是质数吗，95是质数吗本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。91是质数吗，95是质数吗>

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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