中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(b嗤笑的意思ù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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