投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益(yì)于人工智能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新(xīn)股(gǔ)价(jià)达397.7美元，市(shì)值超过(guò)9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现，带(dài)动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能火热(rè)多久(jiǔ)？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局(jú)

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的股价在近期(qī)大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公司市(shì)值一(yī)度突(tū)破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但依旧有望再(zài)次(cì)突破万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面的(de)工作正(zhèng)在改变全球大型行(xíng)业，并(bìng)将为社会带来深远(yuǎn)的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技(jì)公司也加大了(le)AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对于AI行情的(de)关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型(xíng)ETF是(shì)游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成(chéng)）概念(niàn)的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等主(zhǔ)题ETF，多只云(yún)计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能(néng)主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基(jī)金也(yě)早已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了(le)英(yīng)伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示(shì)，相关(guān)概念股(gǔ)一共包含32家(jiā)A股上市公司，这些公(gōng)司与英伟达在(zài)某些方面(miàn)有业务上的合作。从公募基金一季度末的(de)数据来看，部分被纳入(rù)重(zhòng)仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接(jiē)持(chí)有英伟达公司股票(piào)的公(gōng)募基金主要(yào)集中在能投资(zī)海外(wài)市(shì)场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有(yǒu)英(yīng)伟达且基金规模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今(jīn)年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英伟达且规模最高的是广(guǎng)发全(quán)球精选(xuǎn)，该(gāi)只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)一季(jì)度末规模为25.6亿(yì)元，英伟达(dá)是其(qí)第二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值(zhí)比例(lì)为9.39％。除(chú)了(le)英伟达，该(gāi)基金还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等(děng)多只科技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基(jī)金投研(yán)人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热潮与微软、英(yīng)伟(wěi)达等美股科技股(gǔ)年初(chū)至(zhì)今的(de)大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊(hào)称，年(nián)初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投资(zī)，先是宣(xuān)布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模(mó)最大的(de)一笔投资。作(zuò)为一(yī)站(zhàn)式解决方案的(de)提(tí)供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据(jù)中(zhōng)心业务(wù)的营收创历(lì)史(shǐ)新高，远好于市场(chǎng)预期(qī)。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机(jī)会的(de)投资者而言，英伟达和微软在内的(de)众多美股科技(jì)股公司(sī)是其(qí)关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的(de)产业发展趋势来看，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破口。能够率先(xiān)建(jiàn)立起(qǐ)良好商业模式的公司与掌握AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力的公司将会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具(jù)备这些特质，他们的(de)中长期基本(běn)面(miàn)有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美好，但实际投(tóu)资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为(wèi)，半导体作为(wèi)AI受益(yì)板块，受到资金关注(zhù)，行业成(chéng)交热度上升，从(cóng)3月中旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上(shàng)涨值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别并未得到业绩的(de)验证，半导体行业一(yī)季(jì)度(dù)整(zhěng)体营(yíng)收同比下降2.9％，净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对(duì)产业数(shù)据的跟踪，目前(qián)全球半导体产业整体(tǐ)仍处于主动去库存阶段(duàn)，行业并未(wèi)迎来拐点。在缺(quē)乏基(jī)本面支撑的情(qíng)况下(xià)，4月中旬(xún)以来半导体重回弱势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊(hào)表示。

　　金(jīn)百临(lín)咨询首席(xí)分析师秦洪告诉(sù)记(jì)者：“半(bàn)导体板(bǎn)块回暖的驱动(dòng)力主要来源于(yú)AI产业(yè)的大发展，带动(dòng)GPU（图形处(chù)理器）为代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟(wěi)达的股价表(biǎo)现以及背后(hòu)的产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一(yī)段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然是(shì)强劲有力，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素支(zhī)撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但投资(z值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ī)需要仔(zǎi)细观察，“就A股(gǔ)的(de)过去经验(yàn)来看，大热(rè)必死(sǐ)、均值(zhí)回归的规律永不(bù)变(biàn)色，所以(yǐ)投资与产业发(fā)展(zhǎn)之间(jiān)存(cún)在着(zhe)较(jiào)大差(chà)异。在操(cāo)作中，不(bù)宜在(zài)股价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而(ér)是需要(yào)在相(xiāng)对低位或(huò)调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需(xū)要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。在具体投资的时候(hòu)要选(xuǎn)择掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正具有核心竞争(zhēng)力的投资标的，确保产业景气(qì)能够反(fǎn)映在未来(lái)的(de)业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好的投资标的也(yě)要以合(hé)适(shì)的价格(gé)买入，否(fǒu)则很可能会(huì)赚了景气亏了(le)钱。最后，投(tóu)资者要做好分(fēn)散配(pèi)置，不要将资金全押一个赛道。

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