中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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