公募基(jī)金一季报募集披(pī)露(lù)。张(zhāng)坤以超880亿(yì)元的管理规模，再度(dù)成为主动权(quán)益类基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公募基金一(yī)季报(bào)进入(rù)密集披露(lù)期，顶流基金经理调仓路径和(hé)投(tóu)资思(sī)路也随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模超880亿元(yuán)，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募(mù)一哥”。一季度，张坤加仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油、泸州老窖，减持香港(gǎng)交易所(suǒ)、招商(shāng)银行(xíng)。

　　700亿级基金(jīn)经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的集(jí)团，减持中国中(zhōng)免、药(yào)明(míng)康德(dé)。另一位700亿级基金经理谢治宇则加仓(cāng)了晶晨股份(fèn)、海康(kāng)威视(shì)，减(jiǎn)持(chí)海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在(zài)可积累的(de)长(zhǎng)坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”

　　近日(rì)，顶流基(jī)金(jīn)经(jīng)理张坤掌舵(duò)的易方达蓝筹(chóu)精选、易方达优质企业(yè)三年持有、易方达优质精选混合(hé)（QDII）、易方达(dá)亚洲精选股(gǔ)票（QDII）四只基金披露了2023年(nián)一季报。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的管理规模为889.42亿(yì)元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季(jì)度末，张坤(kūn)的基金管理(lǐ)规模(mó)超越葛兰，再(zài)度成(chéng)为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。

　　张坤在一季度末保持(chí)了(le)高仓位运作，4只基金的权益资产仓位(wèi)均超过了(le)92％。一季度张坤所持基金股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业(yè)的(de)配置(zhì)。

　　从(cóng)基金收益(yì)来看(kàn)，张坤掌(zhǎng)管的4只基金在2023年一季(jì)度均(jūn)实现(xiàn)了正收益，基金净值增(zēng)长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最(zuì)大(dà)的基(jī)金——易方达蓝筹精选在一(yī)季度末的基金规模为562.09亿(yì)元(yuán)，报告(gào)期内(nèi)基金份额概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续净值增(zēng)长率为1.03％，同(tóng)期(qī)业(yè)绩比较基准(zhǔn)收益率为(wèi)2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：贵(guì)州茅(máo)台(tái)、泸州老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮(liáng)液、洋河(hé)股份、招商银行、香港交易所、伊利股(gǔ)份(fèn)、美团-W、中国(guó)海洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股

　　一(yī)季度，张坤对中国海洋石(shí)油大(dà)幅加仓，使其进入(rù)了易方达蓝(lán)筹精(jīng)选第十大重仓股(gǔ)。此外，张坤对重仓的4只白酒股进行了不同的加减仓操作：加仓(cāng)泸州老窖、贵(guì)州茅(máo)台、洋河股份，减持(chí)五(wǔ)粮液。

　　从(cóng)减持情况来看，易方达蓝筹精选(xuǎn)在一(yī)季度还减持了香港交(jiāo)易所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个股(gǔ)方面，仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。基(jī)本面价值投(tóu)资(zī)很(hěn)吸引人的(de)一(yī)点是，投资者可以用很长一(yī)段时间来充分(fēn)观察公(gōng)司的发展(zhǎn)，等到它们用(yòng)事(shì)实(shí)证明自己的成功和巨大的(de)成(chéng)长潜力之后，再买入也不迟(chí)。基本面价值投资的优势之(zhī)一在于可积累性(xìng)。如(rú)果只是针对(duì)某一次投资，积(jī)累的重(zhòng)要性可能并(bìng)不显著。但(dàn)如(rú)果将投资(zī)贯穿(chuān)一生，并将(jiāng)长期复(fù)合回报(bào)作(zuò)为终级目标，可积(jī)累性(xìng)就是这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择(zé)一(yī)条可积累的(de)“很长的坡”并在坡上“滚概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续雪球”是(shì)很重要的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期(qī)行业中寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金经理刘彦春管(guǎn)理规模达751.63亿元，报告期内(nèi)所管基金净值增(zēng)长率(lǜ)在(zài)-1.59％到(dào)1.29％不(bù)等。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴成长是刘彦春(chūn)管理的(de)规模(mó)最大的基金，一季度末规模达384.71亿(yì)元。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长一季度A类和C类份(fèn)额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末，景顺长(zhǎng)城新兴成长保持高仓位运行，股(gǔ)票(piào)仓位94％。该基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓贵州茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集(jí)团、药(yào)明康德、山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、美的集团。

　　2023年一季度景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来看，景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长一(yī)季度(dù)加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票(piào)，减持中国(guó)中(zhōng)免、药明康(kāng)德、五(wǔ)粮液(yè)等股票。

　　刘彦春(chūn)在基金一季报(bào)中指出，我国经济复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩(suō)后通(tōng)胀下行仍(réng)将是今年主要宏观背景。经济(jì)运行正(zhèng)常化需要一个过程，特别(bié)是居民(mín)和中小企业，需要时间修复资产负(fù)债表、修复信(xìn)心(xīn)。随着经(jīng)济逐(zhú)步正常化，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)回升、超额(é)储蓄下降是必(bì)然(rán)事件，消费(fèi)今年大概率超(chāo)预(yù)期回升。就(jiù)近期公布的社融和(hé)地产数据分析，二季度A股盈利(lì)增速有(yǒu)望进入上(shàng)行周期(qī)。

　　“全球(qiú)经济正在重回正轨的路上。除(chú)了继续关注整个经(jīng)济体发(fā)展状况之外，可以将目(mù)光(guāng)更多放在微观企业层面。可以看到(dào)很多(duō)公司在过去几(jǐ)年始终做正确的(de)事，经营效率(lǜ)提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据(jù)，多看看微观企业变(biàn)化可(kě)以让内心更加平静(jìng)。我们(men)对(duì)全(quán)年股票市场有信心，未来将(jiāng)继(jì)续保持合同约(yuē)定较高(gāo)仓(cāng)位运作，更多在顺周(zhōu)期行(xíng)业中寻找(zhǎo)投资机会。”刘(liú)彦春进(jìn)一步指(zhǐ)出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相(xiāng)关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所管4只(zhǐ)基金(jīn)在报告期内均(jūn)实现了(le)正收益。

　　其中，兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)管理规模最(zuì)大，为281.3亿元，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑赢(yíng)了业绩(jì)比较(jiào)基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续高仓位运行，股(gǔ)票仓位(wèi)达92.47％，该基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)三安光电、海康威视(shì)、海(hǎi)尔智家、澜起科技(jì)、韵达股份、万华(huá)化学、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、健友股份(fèn)、梅(méi)花生物。

　　2023年一季度兴全(quán)合润前十大重仓股

　　从前十大持仓变动(dòng)情况来看，一季度兴(xīng)全合润(rùn)加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份，使这两只股票进入前(qián)十大持仓。此外，一季度(dù)兴全合润(rùn)加仓三安光电，减持海尔智家、韵达股(gǔ)份、健友(yǒu)股份等(děng)股票。

　　谢治宇在兴全合润一季(jì)报(bào)中指出，今年(nián)一季(jì)度疫(yì)情对(duì)经(jīng)济的影响基(jī)本消除，整(zhěng)体经济逐步回到复苏(sū)轨道。随着中(zhōng)国的稳(wěn)增长政策落实(shí)与全球(qiú)范围内的通胀见顶，内需复苏加上预(yù)期(qī)改善推动(dòng)资(zī)本市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好回(huí)升。虽然海外银行出现(xiàn)了阶段性危机，但各国政府较为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接管(guǎn)相关银行，市场情绪(xù)得(dé)到稳定。

　　“随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)‘中特估(gū)’、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。该(gāi)基(jī)金报告期(qī)内对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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