在锂价(ji吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌à)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落(luò)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足(zú)1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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