今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导(d处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下(xià)上处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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