财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率馈赠的意思，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益(yì)市场波动(dòng)率较大、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在(zài)的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润(rùn)承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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