来源：十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思>海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研(yán)究当前经济形势和经济工作。今年(nián)以来，经济增长好(hǎo)于预期。不过当前经(jīng)济恢复性好转，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基(jī)调延续，短期(qī)政策不太(tài)可能转向收紧(jǐn)，但是(shì)面(miàn)对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主要依(yī)靠自发修复消费(fèi)，主动(dòng)稳定投(tóu)资。此外，产(chǎn)业政策方面强调“实体经(jīng)济(jì)”支撑，防风险仍然是(shì)重点任务。整体(tǐ)看，二季度经(jīng)济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策相(xiāng)对克制(zhì) 。

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　　政策不转(zhuǎn)向(xiàng)

　　本(běn)次会(huì)议(yì)首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经济十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(jì)增长好(hǎo)于预期”，“市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势”。从(cóng)一季度公布的数据(jù)看，确实好于去(qù)年四季度(dù)时的(de)预期。但随后会议也提到“经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足”。这也使得经济转型升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我们(men)的理解是，一(yī)季度GDP同比(bǐ)增速(sù)为4.5％，相比去年四季度有明显改(gǎi)善，但距离(lí)疫情(qíng)之前2019年的6％附近的增速(sù)，还(hái)有较(jiào)大的差距。所以，经济仍需(xū)政策呵护。尤其(qí)是一季(jì)度降准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短(duǎn)期不会(huì)转向收紧。“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”是当前经济持续回升向好的关(guān)键所在。

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　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺(cì)激

　　面(miàn)对高质(zhì)量(liàng)的发展(zhǎn)要(yào)求，会议强调经济要(yào)实(shí)现“质的有效提(tí)升”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和去年经济(jì)工作会议精神一致。这也意味着(zhe)稳增长不会(huì)通(tōng)过(guò)强刺激的方式，而是统筹推(tuī)动(dòng)“经济(jì)运行持续好转”、“内(nèi)生(shēng)动力持续增强”、“社会预期持续(xù)改善”、“风险隐患(huàn)持续(xù)化解”。

　　对于稳增长的方式，会(huì)议(yì)要求“把发(fā)挥政(zhèng)策效力和激发经营(yíng)主体活(huó)力结合起来(lái)”。我们的理解(jiě)是，下(xià)一阶段更多通过(guò)激(jī)发市场(chǎng)化(huà)的力量去推(tuī)动经济修复(fù)，通过改革(gé)开放的(de)方式激(jī)发高(gāo)质量(liàng)的增长。所以会议指(zhǐ)出，要坚持“两个毫不(bù)动(dòng)摇”，破除影(yǐng)响各类所有(yǒu)制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要依法合(hé)规(guī)经营。要(yào)下决(jué)心从根本上解决企业账款拖(tuō)欠问题(tí)。总体而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要(yào)还是以提振(zhèn)信心和预期、激发活力为主要手段，让经济自发的内生(shēng)修复。

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　　扩需求：自发(fā)修复消费，主(zhǔ)动稳定投资(zī)

　　会议(yì)提(tí)出，积极的(de)财(cái)政政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力(lì)”，延续了(le)去年12月会议的表述。对于政策的(de)要求，本次会议强调“形(xíng)成扩大需求的合力”，而去年(nián)12月会议的相关表述是“加强各类政策协调(diào)配合”，这说明扩大(dà)需求是(shì)未来的(de)政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道(dào)增加城(chéng)乡(xiāng)居民收入，改善消费环境，促进(jìn)文(wén)化旅游(yóu)等(děng)服务(wù)消费”。提高消(xiāo)费，主(zhǔ)要还(hái)是靠(kào)居(jū)民(mín)劳动收入的自然修复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤(yóu)其是基建投资，是政府主动稳(wěn)增(zēng)长的重(zhòng)点。会议提(tí)到，在超(chāo)大特大城(chéng)市(shì)积(jī)极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改造和“平(píng)急(jí)两用”公共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把吸(xī)引外(wài)商投(tóu)资放(fàng)在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要(yào)支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对(duì)接(jiē)国(guó)际高(gāo)标(biāo)准经贸规则，开展改革开放先行先试。

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　　产业(yè)发(fā)展：看(kàn)重(zhòng)实体经济(jì)

　　会议强调，加快建设现代化(huà)产业体(tǐ)系要以“实(shí)体经(jīng)济”为支撑。我们(men)的理(lǐ)解是，产业政策的重点是(shì)“实(shí)体经济”，这里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会议明确(què)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动能”；“要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造”。会(huì)议(yì)指出“要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到了“重(zhòng)视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”。我们认(rèn)为，人工智能发(fā)展(zhǎn)到一定程(chéng)度，监管(guǎn)措施(shī)也必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推动平台企业规(guī)范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台(tái)企(qǐ)业探索创(chuàng)新。

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　　防风险也是重点

　　会议提出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和信托机构(gòu)改革化险工作”；再(zài)次强调房住(zhù)不炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作”；“要加强地方政府(fǔ)债务管理，严控新增隐性债务”。我们认(rèn)为，房地产产业(yè)链、中小金融(róng)机构的(de)风险(xiǎn)出清，仍是大势所趋，地方债务的风(fēng)险(xiǎn)也(yě)需要化解。所以今年和去年最大的(de)不同(tóng)是疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，其他方(fāng)面的经(jīng)济问(wèn)题(tí)依然(rán)是存(cún)在(zài)的。

　　整体看，二季度经济(jì)修复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制。

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