今年(nián)1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会(hsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片uì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了(le)100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为(wèi)什么(me)要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

未经允许不得转载：中国书画艺术 secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片