在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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